當(dāng)下，中國LED行業(yè)正經(jīng)歷一輪覆蓋全產(chǎn)業(yè)鏈的深刻價(jià)格調(diào)整。從上游芯片、中游封裝到下游終端應(yīng)用，數(shù)十家企業(yè)相繼發(fā)布調(diào)價(jià)通知，涉及LED燈珠、PCB板、商用電視、照明等多個(gè)關(guān)鍵領(lǐng)域。這輪漲價(jià)并非短期市場波動所致，而是原材料價(jià)格持續(xù)攀升、行業(yè)長期低價(jià)競爭與政策引導(dǎo)規(guī)范共同作用下的結(jié)構(gòu)性變革。

在2025年前三季度行業(yè)整體毛利率持續(xù)承壓的背景下，此次調(diào)價(jià)既是企業(yè)應(yīng)對成本壓力的必要舉措，也標(biāo)志著行業(yè)正從“價(jià)格內(nèi)卷”轉(zhuǎn)向以技術(shù)、品質(zhì)和服務(wù)為核心的“價(jià)值競爭”新階段，預(yù)示著中國LED產(chǎn)業(yè)格局將迎來系統(tǒng)性重塑。

全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同調(diào)價(jià)

本次漲價(jià)呈現(xiàn)出明顯的全產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同特征。從時(shí)間脈絡(luò)看，封裝環(huán)節(jié)率先啟動，木林森、晶臺光電等企業(yè)早在2025年8月已陸續(xù)調(diào)價(jià)；到12月，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)全面跟進(jìn)，形成“中游先行、上下游聯(lián)動”的整體格局。

截至目前，包括兆馳股份、鴻利智匯（斯邁得）、創(chuàng)維、大華、惠科、星心半導(dǎo)體、中麒光電、木林森、國星光電、晶臺光電、藍(lán)科途安光電、江蘇高格芯微、晶晟光電、深圳大合半導(dǎo)體、浙江鼎一、湖北晶彩芯、三安光電、瑪雅、未徠照明、暉昂光電、泓碩光電、明安光電、宏新盛、正泰電器、德力西、中山市秀柏照明、佛山暉昂光電、河南山海照明等數(shù)十家LED企業(yè)已發(fā)布漲價(jià)函，漲價(jià)范圍涵蓋芯片、封裝、模組到終端應(yīng)用全鏈條，調(diào)價(jià)生效時(shí)間集中在2025年12月中旬至2026年1月1日，目前多數(shù)新增訂單已執(zhí)行更新后的價(jià)格體系。

本輪漲價(jià)實(shí)現(xiàn)了“全品類、全環(huán)節(jié)”的價(jià)格聯(lián)動。例如創(chuàng)維商用對商用TV全系列進(jìn)行價(jià)格上調(diào)，廣東建滔積層板對所有材料統(tǒng)一提價(jià)5%-10%，中麒光電則對所有新接訂單的燈珠產(chǎn)品實(shí)施調(diào)價(jià)。從LED封裝器件、LCD面板、PCB板、電源模塊到照明燈具、LED顯示屏和各類終端整機(jī)，產(chǎn)業(yè)鏈幾乎每一個(gè)核心環(huán)節(jié)均被納入此輪價(jià)格調(diào)整之中。

在調(diào)價(jià)幅度上，各環(huán)節(jié)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性差異：封裝及下游應(yīng)用端產(chǎn)品漲幅普遍在3%-15%區(qū)間，其中木林森、晶臺光電部分型號上調(diào)5%-10%；PCB板因銅價(jià)持續(xù)高位與供應(yīng)趨緊，部分廠商提價(jià)幅度達(dá)到10%；而受內(nèi)存價(jià)格上漲及晶圓產(chǎn)能緊張影響，電源類部分型號調(diào)價(jià)幅度在8%-15%之間。

中麒光電在調(diào)價(jià)說明中明確指出，2025年以來金、銀、銅等關(guān)鍵原材料價(jià)格大幅攀升——金價(jià)漲幅超70%，銀價(jià)超170%，銅價(jià)超36%，導(dǎo)致板材、銀膠等基礎(chǔ)材料成本顯著上升，原有價(jià)格體系已難以維持運(yùn)營。為保障產(chǎn)品穩(wěn)定供應(yīng)與服務(wù)品質(zhì)，公司決定自2026年1月1日起對新接訂單的燈珠產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行適應(yīng)性上浮。

值得注意的是，行業(yè)頭部企業(yè)在此次調(diào)價(jià)中發(fā)揮了顯著的引領(lǐng)作用。創(chuàng)維商用、惠科股份、兆馳股份、木林森等領(lǐng)軍企業(yè)的定價(jià)策略調(diào)整，迅速傳導(dǎo)至全產(chǎn)業(yè)鏈，帶動眾多中小企業(yè)跟進(jìn)，進(jìn)一步強(qiáng)化了全行業(yè)價(jià)格上行的協(xié)同趨勢。

市場分析顯示，金、銀、銅等關(guān)鍵材料在LED封裝成本結(jié)構(gòu)中占比超過70%，其價(jià)格的大幅上漲直接推高了銀膠、合金線、PCB板等核心部件的生產(chǎn)成本，使得本就深陷“成本與售價(jià)倒掛”困境的封裝企業(yè)承受更大經(jīng)營壓力，也使得本輪全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格調(diào)整成為行業(yè)可持續(xù)運(yùn)營的必然選擇。

向高價(jià)值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型成為關(guān)鍵出路

此次LED行業(yè)大規(guī)模漲價(jià)，表面是原材料價(jià)格傳導(dǎo)帶來的成本壓力，實(shí)則折射出行業(yè)長期低價(jià)競爭所積累的結(jié)構(gòu)性矛盾，以及在政策引導(dǎo)下走向生態(tài)重構(gòu)的深層變革。

從企業(yè)盈利表現(xiàn)來看，行業(yè)整體毛利率持續(xù)承壓。以三安光電為例，其2025年前三季度毛利率從一季度的16.33%逐季下滑至三季度的10.84%，呈明顯下降趨勢。中小企業(yè)處境更為艱難，由于缺乏規(guī)模優(yōu)勢和供應(yīng)鏈議價(jià)能力，難以轉(zhuǎn)嫁原材料成本，毛利率普遍低于20%，部分企業(yè)甚至陷入虧損，不得不以削減研發(fā)、降低品質(zhì)等方式艱難維持。

過去四年，LED產(chǎn)品均價(jià)累計(jì)下降30%-40%，跌幅遠(yuǎn)超同期原材料漲幅，行業(yè)利潤空間被持續(xù)壓縮。2025年以來，金、銀、銅等核心材料價(jià)格大幅上漲，進(jìn)一步侵蝕企業(yè)盈利，使部分廠商陷入“生產(chǎn)即虧損”的困境。在此背景下，調(diào)價(jià)已成為企業(yè)維系經(jīng)營、保障現(xiàn)金流的關(guān)鍵舉措。

值得注意的是，本輪“漲價(jià)潮”背后，除了成本壓力之外，更蘊(yùn)含著行業(yè)向高價(jià)值領(lǐng)域轉(zhuǎn)型的積極信號。三安光電表示，盡管面臨挑戰(zhàn)，但終端需求自2023年二季度以來逐步復(fù)蘇，部分芯片價(jià)格已趨穩(wěn)定，公司將持續(xù)提升高端產(chǎn)品比重，以改善整體盈利能力。

事實(shí)上，驅(qū)動此輪行業(yè)價(jià)格上行的關(guān)鍵動力，正來自于新興應(yīng)用領(lǐng)域的確定性增長。盡管傳統(tǒng)通用照明市場增長放緩，但Mini/Micro LED、車用照明、動植物照明、高端商業(yè)照明及智能照明等細(xì)分賽道正持續(xù)打開新的市場空間。

數(shù)據(jù)顯示，Mini/Micro LED技術(shù)正開啟顯示產(chǎn)業(yè)新階段，其產(chǎn)值預(yù)計(jì)突破7.4億美元，2024至2029年復(fù)合增長率高達(dá)93%。車用LED市場同樣前景廣闊，受智能車燈滲透率提升、車內(nèi)顯示屏應(yīng)用擴(kuò)展等因素推動，市場規(guī)模預(yù)計(jì)將達(dá)到34.51億美元，整體車燈市場更有望突破357億美元。

正如木林森股份副董事長周立宏所言，以Mini/Micro LED、車用LED等為代表的高增長、高毛利細(xì)分賽道，不僅為LED企業(yè)提供了新的增長動能，更開啟了行業(yè)向高端化、差異化發(fā)展的全新想象空間。

此次全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格調(diào)整，既是行業(yè)應(yīng)對當(dāng)前挑戰(zhàn)的必然選擇，更是走向高質(zhì)量發(fā)展的重要轉(zhuǎn)折。在成本倒逼與價(jià)值重構(gòu)的雙重作用下，中國LED產(chǎn)業(yè)正迎來從規(guī)模擴(kuò)張向價(jià)值創(chuàng)造的關(guān)鍵轉(zhuǎn)型期。