投資要點(diǎn)：

電子板塊整體回調(diào)。本周（2025/10/13-10/17）SW電子行業(yè)指數(shù)（-7.14%），漲跌幅排名31/31位，滬深300指數(shù)（-2.22%）。SW一級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅前五別為：銀行（+4.89%），煤炭（+4.17%），食品飲料（+0.86%），交通運(yùn)輸（+0.37%），紡織服飾（-0.31%），漲跌幅后五分別為:電子（-7.14%），傳媒（-6.27%），汽車（-5.99%），通信（-5.92%），機(jī)械設(shè)備（-5.84%）。本周SW電子三級(jí)行業(yè)指數(shù)漲跌幅前三分別是：集成電路制造（-1.47%），被動(dòng)元件（-1.80%），面板（-4.64%）；漲跌幅后三分別是：半導(dǎo)體設(shè)備（-9.52%），光學(xué)元件（-9.33%），品牌消費(fèi)電子（-9.24%）。

引子：10月15日，深圳市萬(wàn)里眼科技有限公司在“灣芯展”上正式發(fā)布一款全球領(lǐng)先的超高速實(shí)時(shí)示波器。發(fā)布會(huì)上，萬(wàn)里眼公司CEO劉桑介紹，該款示波器不僅實(shí)現(xiàn)90GHz帶寬突破，較當(dāng)前國(guó)產(chǎn)示波器平均帶寬水平提升500%，性能躍居全球第二；同時(shí)，它還是基于AI驅(qū)動(dòng)的自動(dòng)化分析功能定義下，全球首款超高速智能示波器，在技術(shù)與設(shè)計(jì)上實(shí)現(xiàn)了創(chuàng)新。

示波器是一款基于時(shí)域分析的電子測(cè)量?jī)x器，核心作用是捕獲并顯示電信號(hào)隨時(shí)間變化的波形，既能精準(zhǔn)復(fù)現(xiàn)電壓信號(hào)波形，也能對(duì)頻率、振幅、相位差等參數(shù)做定量分析，廣泛應(yīng)用于電子、通信工程及物理實(shí)驗(yàn)領(lǐng)域。其核心功能涵蓋三大模塊，信號(hào)采集與轉(zhuǎn)換環(huán)節(jié)先放大輸入電壓信號(hào)，再通過(guò)采樣/保持電路和ADC轉(zhuǎn)為數(shù)字信號(hào)，存儲(chǔ)與處理環(huán)節(jié)負(fù)責(zé)存儲(chǔ)數(shù)字信號(hào)并經(jīng)處理器分析得出測(cè)試結(jié)果，顯示環(huán)節(jié)則通過(guò)屏幕呈現(xiàn)信號(hào)且支持縮放、測(cè)量等操作；按信號(hào)處理方式可分為數(shù)字與模擬兩類，數(shù)字示波器精度高、功能全但價(jià)格較高、操作較復(fù)雜且可能存在信號(hào)延遲，而模擬示波器依賴模擬電路，操作直觀、價(jià)格低且無(wú)延遲，適合瞬時(shí)信號(hào)觀測(cè)但功能單一、高頻波形捕捉穩(wěn)定性不足。

全球及中國(guó)示波器市場(chǎng)均呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，國(guó)產(chǎn)示波器雖在高端帶寬性能上落后于國(guó)際品牌，但未來(lái)潛力可觀。據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，2019年全球示波器市場(chǎng)規(guī)模為78.30億元，預(yù)計(jì)2025年將增長(zhǎng)至113.01億元；中國(guó)作為全球示波器的重要市場(chǎng)表現(xiàn)更為亮眼，2019-2025年市場(chǎng)規(guī)模將從26.6億元增長(zhǎng)至42.2億元，復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)8.00%。示波器按帶寬可分為三類：4GHz以下中低端產(chǎn)品占比僅10%，4GHz-13GHz中端產(chǎn)品占比20%，13GHz以上高端產(chǎn)品占比則高達(dá)70%。國(guó)際主流高端示波器帶寬已突破60GHz，最高達(dá)110GHz；國(guó)內(nèi)廠商當(dāng)前仍以4GHz以下中低端市場(chǎng)為主，產(chǎn)品最高帶寬集中在8GHz-13GHz區(qū)間，但普源精電、鼎陽(yáng)科技、優(yōu)利德等頭部國(guó)產(chǎn)企業(yè)已加大研發(fā)投入，技術(shù)差距逐步縮小。

普源精電與鼎陽(yáng)科技是國(guó)產(chǎn)示波器重要生產(chǎn)廠商。普源精電是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的電子測(cè)量?jī)x器制造商，產(chǎn)品線覆蓋數(shù)字示波器、射頻類儀器等。公司圍繞“技術(shù)+市場(chǎng)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略持續(xù)加碼研發(fā)（2024年投入2.07億元），攻克高帶寬相關(guān)核心技術(shù)躋身國(guó)內(nèi)高端示波器行列，2025年9月發(fā)布的MHO900系列示波器（最高1GHz帶寬、4GSa/s采樣率）更打破入門級(jí)產(chǎn)品性能邊界；而鼎陽(yáng)科技作為研發(fā)驅(qū)動(dòng)型高新技術(shù)企業(yè)，自主品牌“SIGLENT”已成為全球知名品牌。公司憑借持續(xù)研發(fā)投入、高頻新品發(fā)布及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化實(shí)現(xiàn)營(yíng)收增長(zhǎng)，2025年10月發(fā)布的SDS8000A系列示波器（16GHz帶寬、40GSa/s采樣率）進(jìn)一步完善產(chǎn)品矩陣。

投資建議：隨著國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的高速發(fā)展，對(duì)于高端示波器等先進(jìn)儀器設(shè)備的需求也將持續(xù)提升，建議關(guān)注國(guó)產(chǎn)高端示波器產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1）國(guó)際貿(mào)易摩擦加劇2）下游需求不及預(yù)期3）技術(shù)升級(jí)進(jìn)度滯后

備注：上述信息僅為轉(zhuǎn)發(fā)學(xué)習(xí)，僅供參考！