端側(cè)AI：端側(cè)AI產(chǎn)業(yè)鏈加速升溫，終端智能化與算力融合推動(dòng)生態(tài)全面演進(jìn)，2026年有望迎來端側(cè)AI大年，重點(diǎn)看好供應(yīng)鏈機(jī)會(huì)；同時(shí)建議重點(diǎn)關(guān)注立訊精密等消費(fèi)電子龍頭公司在算力側(cè)的產(chǎn)品突破和在端側(cè)AI供應(yīng)鏈中的重要地位。蘋果將推動(dòng)國行版AI功能上線，iPhone17系列銷量走勢良好，股價(jià)于10月21日達(dá)到3.89萬億美元新高，看好新一輪產(chǎn)品創(chuàng)新周期及果鏈表現(xiàn)；雷鳥創(chuàng)新正式推出Air4系列AR眼睛，消費(fèi)級(jí)AR行業(yè)或?qū)⒂瓉砣耋w驗(yàn)的新階段；meta智能眼鏡熱銷帶動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)，AI眼鏡有望成為消費(fèi)者下一代核心終端設(shè)備；OPEN AI推出ChatGPT Atlas，或?qū)㈤_發(fā)一系列端側(cè)AI新設(shè)備并于26年底-27年發(fā)布，看好其銷量和相關(guān)供應(yīng)鏈有望深度受益。

蘋果將推動(dòng)國行版AI功能上線，iPhone17系列銷量走勢良好，股價(jià)于10月21日達(dá)到3.89萬億美元新高，看好新一輪產(chǎn)品創(chuàng)新周期及果鏈表現(xiàn)。2025年10月18日庫克表示：Apple Intelligence（蘋果智能）正在努力進(jìn)入中國市場，據(jù)彭博社消息，蘋果打算在iOS26.1或者iOS26.2系統(tǒng)中開放國行蘋果智能AI功能，合作伙伴為阿里巴巴和百度。2025年10月13日晚，蘋果CEO蒂姆·庫克在抖音Apple Store直播間親自宣布，國行版iPhone Air將于10月17日（周五）上午9點(diǎn)開啟預(yù)購，10月22日（周三）正式發(fā)售。2025年10月15日晚，蘋果正式發(fā)布M5芯片，這款采用第三代3nm工藝打造的處理器在AI運(yùn)算、圖形性能及能效方面均實(shí)現(xiàn)重大提升。伴隨著M5芯片發(fā)布，搭載其的首批新品同步登場，蘋果CEO蒂姆?庫克宣布全新14英寸MacBook Pro、iPad Pro發(fā)布，兩款新品均首發(fā)搭載M5芯片，將在10月17日上午9點(diǎn)接受預(yù)購，并在10月22日發(fā)售。10月15日，工業(yè)和信息化部部長李樂成在北京會(huì)見美國蘋果公司首席執(zhí)行官蒂姆·庫克，雙方就蘋果公司在華業(yè)務(wù)發(fā)展、加強(qiáng)電子信息領(lǐng)域合作等議題進(jìn)行交流。庫克感謝工業(yè)和信息化部對(duì)蘋果公司在華發(fā)展的支持，表示將繼續(xù)加大在華投資，進(jìn)一步提高對(duì)華合作層次和水平，實(shí)現(xiàn)互利共贏發(fā)展。彭博社10月5日稱蘋果公司正調(diào)整其智能眼鏡產(chǎn)品路線圖，計(jì)劃于2026年發(fā)布、2027年發(fā)售首款A(yù)pple Glass，將會(huì)和meta Ray-Ban智能眼鏡直接競爭。此外，科技記者馬克·古爾曼透露，蘋果正籌劃十年來最大規(guī)模領(lǐng)導(dǎo)層換屆，庫克或轉(zhuǎn)任董事長，硬件工程高級(jí)副總裁John Ternus被視為最有力接班人，其硬件與AI背景契合蘋果新一輪技術(shù)革新方向。

雷鳥創(chuàng)新于10月23日正式推出第四代口袋電視「雷鳥Air4系列」AR眼鏡，消費(fèi)級(jí)AR行業(yè)或?qū)⒂瓉砣耋w驗(yàn)的新階段。雷鳥Air4系列是雷鳥創(chuàng)新將全球領(lǐng)先的技術(shù)實(shí)力轉(zhuǎn)化為大眾消費(fèi)產(chǎn)品的又一關(guān)鍵里程碑。雷鳥創(chuàng)新聯(lián)合全球領(lǐng)先的畫質(zhì)芯片公司Pixelworks，打造了全球首顆AR畫質(zhì)芯片「Vision4000」，還是全球首個(gè)支持B&O調(diào)音的AR眼鏡，將高端體驗(yàn)帶到大眾消費(fèi)市場，徹底打破“前沿AR技術(shù)高價(jià)”的行業(yè)慣性，隨著Air4系列等新品上市，消費(fèi)級(jí)AR行業(yè)或?qū)⒂瓉砣耋w驗(yàn)的新階段。

meta AI眼鏡熱銷帶動(dòng)擴(kuò)產(chǎn)，看好端側(cè)AI特別是meta供應(yīng)鏈或有超預(yù)期表現(xiàn)。依視路陸遜梯卡（EssilorLuxottica）在7月底發(fā)布的最新財(cái)報(bào)中顯示，Ray-Ban meta智能眼鏡的銷售額同比增長超兩倍。若繼續(xù)延續(xù)這一增長趨勢，Rayban meta2025年全年出貨量或可達(dá)近400-500萬副。2025年6月20日，依視路陸遜梯卡和meta兩家公司聯(lián)合推出了新款產(chǎn)品Oakley meta HSTN版本。相比于Rayban meta版本，該產(chǎn)品定位更為精準(zhǔn)，產(chǎn)品續(xù)航時(shí)間大幅增加，拍照像素也提升到了3K。2025年7月12日，HSTN限量版本正式開售；8月19日，6個(gè)普通款式也均已全面開售。meta首席技術(shù)官安德魯·博斯沃思（Andrew Bosworth）在Threads上發(fā)表文章稱，meta Ray-Ban Display智能眼鏡在全國各地的線下零售店幾乎全部售罄，11月之前的試戴預(yù)約也幾乎全部排滿。博斯沃思表示，目前這款產(chǎn)品的市場反應(yīng)強(qiáng)于預(yù)期，公司正在努力跟進(jìn)。并且補(bǔ)貨即將到來，本月將增加一倍的銷售點(diǎn)數(shù)量，從而保證供貨量。根據(jù)IDC數(shù)據(jù)，智能眼鏡品類在2025年的出貨量將增長247.5%，整個(gè)市場的硬件出貨量到2029年將達(dá)到4310萬臺(tái)，復(fù)合年增長率高達(dá)31.8%。其中，meta在相關(guān)市場占據(jù)60.6%的市場份額，為產(chǎn)品市場表現(xiàn)提供有力支撐。

OPEN AI推出ChatGPT Atlas，持續(xù)重視流量入口的布局，或?qū)㈤_發(fā)一系列端側(cè)AI新設(shè)備并于26年底-27年發(fā)布，重點(diǎn)看好消費(fèi)電子的產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)。10月21日凌晨，OpenAI宣布推出人工智能瀏覽器ChatGPT Atlas并正式在全球macOS平臺(tái)上線。所有用戶都可下載并體驗(yàn)基礎(chǔ)版，不過代理模式將在初期僅對(duì)Plus與Pro付費(fèi)用戶開放。另外，Windows、iOS與Android版本也正在開發(fā)中，預(yù)計(jì)將在不久后全面鋪開。OpenAI此次發(fā)布的ChatGPT Atlas并非簡單的“瀏覽器+ChatGPT”組合，而是對(duì)整個(gè)網(wǎng)頁瀏覽體驗(yàn)的重新構(gòu)想。此外，Open AI正在開發(fā)的硬件設(shè)備包括一款“無顯示屏的智能音箱”，另外公司也考慮過開發(fā)眼鏡、錄音筆和“可佩戴別針”。首批設(shè)備發(fā)布的目標(biāo)節(jié)點(diǎn)為2026年末或2027年初。立訊精密：引領(lǐng)端側(cè)AI產(chǎn)品創(chuàng)新，同時(shí)取得AI互聯(lián)方案突破，端云同步受益。立訊精密在本屆光博會(huì)展出了云雀2代智能全彩AR眼鏡、與東南大學(xué)、南京平行視界技術(shù)有限公司聯(lián)合推出的PVG單綠AR眼鏡、以及與華曦達(dá)成合作的智能家庭陪護(hù)機(jī)器人，多方面展示了立訊精密AR領(lǐng)域的龍頭地位。立訊技術(shù)攜以光電產(chǎn)品為核心的數(shù)據(jù)中心互連整體方案亮相光博會(huì)，展示多項(xiàng)先進(jìn)產(chǎn)品及技術(shù)成果，包括CPO(共封裝光互連)，1.6T光模塊和LPO/LRO低功耗方案，CPC(共封裝銅互連)，1.6T DAC/ACC/AEC以及液冷冷板I/O方案等，看好消費(fèi)電子龍頭深度受益AI通信產(chǎn)業(yè)鏈。云側(cè)AI：看好推理側(cè)供需共進(jìn)及存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈。

2025年OCP全球峰會(huì)以“引領(lǐng)AI的未來”為主題，看好AI基礎(chǔ)設(shè)施向高效能與開放協(xié)同演進(jìn)。大會(huì)推出由英偉達(dá)、博通、AMD等主導(dǎo)的ESUN項(xiàng)目，推動(dòng)AI集群互聯(lián)標(biāo)準(zhǔn)化，打破專有協(xié)議壟斷；（1）谷歌、meta、微軟發(fā)布“Mount Diablo”±400VDC側(cè)掛式供電方案，支持1MW級(jí)機(jī)架功率，標(biāo)志數(shù)據(jù)中心邁向高壓直流化與模塊化；（2）英偉達(dá)發(fā)布《800VDC Architecture》白皮書，提出“AI工廠”愿景，構(gòu)建800VDC供電與NVlink Fusion互聯(lián)生態(tài)；（3）緯穎、緯創(chuàng)及Frore Systems展示新一代液冷與3D打印冷板技術(shù)，以提升散熱效率與能效表現(xiàn)。開放計(jì)算正引領(lǐng)數(shù)據(jù)中心技術(shù)向更開放、更高速、更高效的方向演進(jìn)。

OpenAI開發(fā)者大會(huì)發(fā)布4大更新，看好AI-Native硬件創(chuàng)新的發(fā)展：（1）Apps SDK：實(shí)現(xiàn)與外部應(yīng)用的無縫集成，推動(dòng)ChatGPT向“操作系統(tǒng)級(jí)入口”演進(jìn)，讓應(yīng)用開發(fā)者直接接入他們的平臺(tái)，目前Canva，F(xiàn)igma，Expedia等網(wǎng)站已經(jīng)上線，未來可汗學(xué)院等11家公司也將接入ChatGPT；（2）AgentKit：支持可視化拖拽構(gòu)建智能體，用戶無需編程即可快速搭建并評(píng)估智能體，讓個(gè)人開發(fā)者和企業(yè)都能輕松構(gòu)建自動(dòng)化工具；（3）Codex全面可用：可通過語音指令和繪制的計(jì)劃創(chuàng)建程序匹配應(yīng)用程序，零代碼打造應(yīng)用，企業(yè)開發(fā)效率顯著提升，新增功能包括：Slack集成，Codex SDK，企業(yè)控制；（4）API全面升級(jí)：GPT-5Pro、gpt-realtime-mini與Sora2API同步上線，GPT-5Pro可用于更重度的推理任務(wù)，GPT-realtime-mini是專門針對(duì)低延遲語音交互打造的輕量級(jí)實(shí)時(shí)語音模型，Sora2是新一代視頻生成工具，支持音視頻同步、各種特效以及開放的開發(fā)者API。

OpenAI推出ChatGPT Pulse，持續(xù)看好AI在下游應(yīng)用場景的潛力。ChatGPT Pulse預(yù)覽版于2025年9月25日推出，率先向移動(dòng)端Pro用戶

開放。Pulse可根據(jù)聊天記錄、反饋及日歷等關(guān)聯(lián)應(yīng)用主動(dòng)開展研究并以主題卡片呈現(xiàn)個(gè)性化更新，用戶可通過反饋不斷定制和優(yōu)化內(nèi)容。但仍處于預(yù)覽階段并存在準(zhǔn)確性局限。

摩爾線程科創(chuàng)板IPO過會(huì)，國產(chǎn)全功能GPU商業(yè)化進(jìn)程加速，看好AI芯片自主可控產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇。摩爾線程于10月10日首發(fā)上市獲通過，擬募資80億元投入新一代AI訓(xùn)推一體芯片等研發(fā)項(xiàng)目。作為稀缺的國產(chǎn)全功能GPU企業(yè)，其基于自研MUSA架構(gòu)實(shí)現(xiàn)單芯片支持AI計(jì)算與圖形渲染，產(chǎn)品線覆蓋智算、圖形及邊緣計(jì)算SOC，商業(yè)化勢頭強(qiáng)勁，2025年上半年?duì)I收達(dá)7.02億元并已超前三年總和，毛利率顯著改善至69.14%。此次上市將助力其加速核心技術(shù)攻關(guān)與生態(tài)構(gòu)建，推動(dòng)國產(chǎn)GPU自主可控進(jìn)程，為AI算力產(chǎn)業(yè)鏈注入新動(dòng)力。

建議關(guān)注：消費(fèi)電子零組件&組裝：工業(yè)富聯(lián)、藍(lán)思科技、鵬鼎控股、立訊精密、聞泰科技、領(lǐng)益智造、博碩科技、舜宇光學(xué)科技（港股）、高偉電子（港股）、東山精密、欣旺達(dá)（與電新組聯(lián)合覆蓋）、環(huán)旭電子、比亞迪電子（港股）；

消費(fèi)電子材料：創(chuàng)新新材（與機(jī)械、金屬材料聯(lián)合覆蓋）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世華科技；

連接器及線束廠商：鼎通科技、立訊精密、華豐科技、中航光電（與軍工組聯(lián)合覆蓋）、博威合金；線束：沃爾核材、新亞電子、兆龍互連、金信諾、電連技術(shù)；

被動(dòng)元件：潔美科技、國瓷材料；MLCC：三環(huán)集團(tuán)、風(fēng)華高科、達(dá)利凱普；電感：順絡(luò)電子、麥捷科技、鉑科新材（金屬材料組覆蓋）；晶振：泰晶科技、惠倫晶體；

面板：京東方、TCL科技、彩虹股份、深天馬A、聯(lián)得裝備（與機(jī)械組聯(lián)合覆蓋）、精測電子、奧來德（與機(jī)械、化工聯(lián)合覆蓋）、鼎龍股份（與基礎(chǔ)化工組聯(lián)合覆蓋）、萊特光電（化工組覆蓋）、清溢光電、菲利華、深科達(dá)、頎中科技、匯成股份、新相微、天德鈺、韋爾股份、中穎電子、易天股份；

CCL&銅箔&PCB：勝宏科技、鵬鼎控股、滬電股份、生益電子、南亞新材、深南電路、建滔積層板、生益科技、金安國紀(jì)、華正新材、方邦股份、深南電路、興森科技、景旺電子；

消費(fèi)電子自動(dòng)化設(shè)備：科瑞技術(shù)、智立方、思林杰、大族激光、賽騰股份、杰普特、華興源創(chuàng)、博杰股份、凌云光、精測電子；

品牌消費(fèi)電子：傳音控股、漫步者、安克創(chuàng)新（與家電組聯(lián)合覆蓋）、小米集團(tuán)（港股）（與海外、汽車聯(lián)合覆蓋）；折疊屏產(chǎn)業(yè)鏈：藍(lán)思科技、領(lǐng)益智造、精研科技、統(tǒng)聯(lián)精密、科森股份、凱盛科技（與建筑建材組聯(lián)合覆蓋）、長信科技、長陽科技、匯頂科技。

風(fēng)險(xiǎn)提示：消費(fèi)電子需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，新產(chǎn)品創(chuàng)新力度不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；地緣政治沖突風(fēng)險(xiǎn)；消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈外移影響國內(nèi)廠商份額風(fēng)險(xiǎn)。