上市2年后，富創(chuàng)精密（688409.SH）籌劃大手筆收購(gòu)。

7月14日晚間，富創(chuàng)精密發(fā)布公告，公司擬向?qū)嶋H控制人鄭廣文、第一大股東沈陽(yáng)先進(jìn)制造技術(shù)產(chǎn)業(yè)有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“沈陽(yáng)先進(jìn)”）等8名交易對(duì)方收購(gòu)北京亦盛精密半導(dǎo)體有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“亦盛精密”、“標(biāo)的公司”）100%股權(quán)。本次交易全部采用現(xiàn)金支付，均為富創(chuàng)精密自有資金或自籌資金。

本次交易價(jià)格不超過(guò)8億元，較標(biāo)的凈資產(chǎn)有大幅溢價(jià)。本次收購(gòu)目的為，富創(chuàng)精密聚焦半導(dǎo)體零部件平臺(tái)的戰(zhàn)略定位，進(jìn)一步提升公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

據(jù)悉，標(biāo)的公司部分產(chǎn)品已通過(guò)國(guó)內(nèi)主流12英寸晶圓廠客戶(hù)先進(jìn)制程工藝認(rèn)證，并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨。2023年，標(biāo)的公司尚處于虧損狀態(tài)。

值得一提的是，富創(chuàng)精密實(shí)際控制人鄭廣文所持公司第一大股東沈陽(yáng)先進(jìn)部分股權(quán)被司法凍結(jié)。

如果本次收購(gòu)順利完成，鄭廣文將獲得一筆資金，股權(quán)凍結(jié)問(wèn)題或?qū)㈨樌鉀Q。

或溢價(jià)超11倍收購(gòu)關(guān)聯(lián)公司

富創(chuàng)精密籌劃通過(guò)收購(gòu)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)布局，但遭到了市場(chǎng)質(zhì)疑。

根據(jù)公告，富創(chuàng)精密向包括公司實(shí)際控制人鄭廣文、公司第一大股東沈陽(yáng)先進(jìn)、北京亦芯企業(yè)管理咨詢(xún)合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“北京亦芯”）、遼寧中德產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）、阮琰峰、天津芯盛企業(yè)管理咨詢(xún)合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“天津芯盛”）等在內(nèi)的8名交易對(duì)方收購(gòu)亦盛精密100%股權(quán)，交易價(jià)格為不超過(guò)8億元。

富創(chuàng)精密認(rèn)為，本次收購(gòu)具有必要性。亦盛精密成立于2015年，其聚焦國(guó)內(nèi)主流12英寸晶圓廠客戶(hù)，可提供以硅、碳化硅、石英為基材的非金屬零部件耗材、鋁等金屬材料為基材的金屬零部件耗材和晶圓廠核心部件的維修、循環(huán)清洗和涂層再生服務(wù)，其部分產(chǎn)品已通過(guò)國(guó)內(nèi)主流12英寸晶圓廠客戶(hù)先進(jìn)制程工藝認(rèn)證，并實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)出貨。

亦盛精密具備不同產(chǎn)品和服務(wù)的產(chǎn)能專(zhuān)線(xiàn)，已申請(qǐng)89項(xiàng)專(zhuān)利，已獲授權(quán)專(zhuān)利69項(xiàng)。

公告稱(chēng)，亦盛精密通過(guò)多年研發(fā)和積累，具備針對(duì)晶圓廠金屬零部件耗材的快速仿真設(shè)計(jì)及開(kāi)發(fā)能力，針對(duì)晶圓廠非金屬零部件耗材的設(shè)計(jì)和精密機(jī)械加工、高潔凈表面處理及清潔、碳化硅燒結(jié)及化學(xué)氣相沉積等材料工藝研發(fā)與制造能力，目前已對(duì)國(guó)內(nèi)主流邏輯、存儲(chǔ)、功率器件的12英寸晶圓廠客戶(hù)實(shí)現(xiàn)覆蓋，累計(jì)完成了近1800種不同材質(zhì)零部件耗材的國(guó)產(chǎn)化驗(yàn)證配套。

亦盛精密總部位于北京，制造基地比鄰中國(guó)規(guī)模最大的12寸晶圓廠。

此外，亦盛精密還聯(lián)合他方，基于上海集成電路戰(zhàn)略發(fā)展需求，擬圍繞陶瓷材料研發(fā)中心及先進(jìn)制程核心零部件的技術(shù)研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目進(jìn)行投資建設(shè)。

富創(chuàng)精密表示，通過(guò)本次交易，富創(chuàng)精密可為下游國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體設(shè)備廠商提供一攬子零部件解決方案，拓展產(chǎn)品品類(lèi)，提升客戶(hù)綜合服務(wù)能力，切入半導(dǎo)體設(shè)備零部件的后裝市場(chǎng)，客戶(hù)進(jìn)一步拓寬。此外，本次交易后，富創(chuàng)精密的技術(shù)能力得到補(bǔ)足，實(shí)現(xiàn)技術(shù)互補(bǔ)。

2023年，亦盛精密的營(yíng)業(yè)收入為8534.09萬(wàn)元、歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）為-4560.84萬(wàn)元，處于虧損狀態(tài)。當(dāng)年底，其總資產(chǎn)約4.53億元，所有者權(quán)益為6286.85萬(wàn)元。

如果本次收購(gòu)價(jià)格確定為上限8億元，那么，這一收購(gòu)價(jià)格將較亦盛精密2023年底的凈資產(chǎn)溢價(jià)約1172.50%。

本次收購(gòu)還是一次關(guān)聯(lián)交易。標(biāo)的公司實(shí)際控制人鄭廣文，也是富創(chuàng)精密實(shí)際控制人。

實(shí)控人或變現(xiàn)6.5億

市場(chǎng)質(zhì)疑最多的是，富創(chuàng)精密本次關(guān)聯(lián)交易采用現(xiàn)金收購(gòu)。

據(jù)披露，亦盛精密的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，實(shí)際控制人鄭廣文直接持股68.04%，其持有沈陽(yáng)先進(jìn)82.86%，沈陽(yáng)先進(jìn)持有亦盛精密14.01%的股權(quán)；北京亦芯持有標(biāo)的公司7.21%的股權(quán)，鄭廣文持有其10.73%的股權(quán)；天津芯盛持有亦盛精密1.75%的股權(quán)，鄭廣文持有其50%股權(quán)。

據(jù)此算來(lái)，鄭廣文直接間接合計(jì)持有亦盛精密81.29%的股份。

由于本次交易全部采用現(xiàn)金支付，假設(shè)交易價(jià)格確定為8億元，那么，鄭廣文將因此次交易變現(xiàn)約6.5億元。

富創(chuàng)精密于2022年10月通過(guò)闖關(guān)IPO在A股上市，其IPO募資36.58億元，募資凈額為33.95億元。

根據(jù)招股書(shū)注冊(cè)稿，富創(chuàng)精密計(jì)劃募資16億元，這些資金，10億元用于集成電路裝備零部件全工藝智能制造生產(chǎn)基地、6億元用于補(bǔ)充流動(dòng)資金。

由此看來(lái)，公司IPO超募資金20.58億元，即便扣除相關(guān)費(fèi)用，超募資金也達(dá)到17.95億元。

據(jù)披露，上述募投項(xiàng)目中，集成電路裝備零部件全工藝智能制造生產(chǎn)基地?cái)M使用募資增加至12.47億元。另外，回購(gòu)公司股份花了約1.34億元。

也就是說(shuō)，扣除上述規(guī)劃，富創(chuàng)精密還有超過(guò)20億元的募資（含補(bǔ)充流動(dòng)資金）。這樣的情況下，公司流動(dòng)性應(yīng)該較為充足。

奇怪的是，富創(chuàng)精密的債務(wù)不斷增加。2021年底，公司有息負(fù)債為5.34億元，2022年底、2023年底有息負(fù)債分別為5.99億元、12.56億元，今年一季度末進(jìn)一步增加至14.16億元。

2023年底，公司貨幣資金15.79億元、交易性金融資產(chǎn)（理財(cái)產(chǎn)品）5.01億元，合計(jì)為20.80億元。

資金充足，為何不斷增加有息負(fù)債？

今年6月22日，富創(chuàng)精密披露，沈陽(yáng)先進(jìn)持有公司股份3534.95萬(wàn)股，占公司總股本的 16.91%，鄭廣文所持沈陽(yáng)先進(jìn)831.17萬(wàn)元出資額被凍結(jié)，所間接對(duì)應(yīng)公司股份數(shù)量為 1679.01萬(wàn)股，占公司總股本比例8.03%，接近持股一半。此外，鄭廣文所持沈陽(yáng)先進(jìn)的840.00萬(wàn)元出資額被質(zhì)押，所間接對(duì)應(yīng)公司股份數(shù)量占公司總股本比例為8.11%。

富創(chuàng)精密稱(chēng)，鄭廣文持有的沈陽(yáng)先進(jìn)股權(quán)被凍結(jié)，原因系涉及北京市監(jiān)察委員會(huì)要求協(xié)助調(diào)查某事項(xiàng)。股權(quán)質(zhì)押原因?yàn)?，沈?yáng)先進(jìn)與華能貴誠(chéng)信托有限公司質(zhì)押涉及借款總金額為3億元，相應(yīng)資金用于增強(qiáng)控股權(quán)，對(duì)北京亦盛精密半導(dǎo)體有限公司的股權(quán)回購(gòu)和對(duì)外投資和對(duì)外借款等。

綜合上述信息，如果本次現(xiàn)金收購(gòu)交易順利完成，鄭廣文的股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}或可順利解決。

作者： 長(zhǎng)江商報(bào)記者 沈右榮